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　　东方证券分析师高闻（化名）表示，看好游戏直播领域，原因是这部分是有流量增长的，尤其对于年轻人。目前国内手游用户6亿，游戏直播用户不到2亿，还有不小的渗透空间。

　　决胜关键：公会运营和出海掘金

　　当平台快速铺开的时候，需要公会的帮助；但当平台进入到精细化运营后，公会则会出现能力不足、赚取差价等问题。

　　唐欣认为，现在行业的特征跟早期疯狂烧钱的状态差别很大，可以定义为下半场，也可以定义为成熟或者理性阶段（对应之前的起步和爆发阶段）。这个阶段，用户流量和主播资源基本上被头部几家企业垄断，中长尾玩家面临淘汰。行业普遍认为，进入成熟期后，能否建立更合理的公会和直签体系，能否尽快抢占海外市场，能否加强平台的社区甚至社交属性，都是最后决胜的关键。

　　公会是连接主播和平台间的纽带。平台依靠公会迅速扩大规模、培养新人、分担责任；公会依靠平台和主播获得分成；主播则依靠公会的培养、平台的流量，获得打赏。

　　早期，以斗鱼和映客为代表的直播平台，主播均采取直接签约模式，以YY和虎牙为代表的直播平台则采用公会代理模式。但近期，斗鱼和映客相继放开公会入驻，鼓励平台的大主播、大用户成立自己的公会，以自己的经验带领新一代的主播网红，吸引更多的主播入驻到平台中。同时，斗鱼还衍生出与大主播合开主播经纪公司，以股权方式绑定大主播的模式，斗鱼平台上以鱼字命名的公会，皆为斗鱼参股，比例通常为10%。

　　在映客董事长奉佑生看来：“如果用传统的经纪公司模式来管理主播，规模是有限的，不可能管得了上百万主播，应该用产品和平台系统化的规则进行管理。我们是用社区体系做的，和传统经纪公司模式不同。这个模式的好处在于我们并不是把映客当成一个演绎平台，而是希望它能够承载更多的社交元素和基因。”

　　参与斗鱼早期投资的奥飞员工李儒（化名）认为，当平台快速铺开的时候，需要公会的帮助；但当平台进入到精细化运营后，公会则会出现能力不足、赚取差价等问题，这时就需要部分公会退出，平台与核心主播直接签约，消减中间环节，但直接签约和公会代理的比例需要精确计算。但这样也存在平台和公会争利的风险。

　　高闻介绍称，公会存在的意义有三方面：责任隔离，万一出现不当言论或出格直播，可以“撇清”关系；专业化分工，直播平台的主要任务是扩大用户和丰富商业化模式，所以会将一部分功能外包给公会；如果不签约，主播很容易被挖墙脚。通常来说主播、公会和直播平台的分成比例是40%、10%、50%。

　　占领海外市场是直播平台上市后的另一个掘金选择。

　　近日，虎牙旗下的海外游戏直播平台Nimo TV宣布进军巴西，并与部分巴西顶尖主播达成独家合作，其中包括Piuzinho，Elgato，Crusher和Bruno Bittencourt。此外，以INTZ和Black Dragons为代表的电竞战队已与其签约进行独家直播。一位直播圈内人士告诉新京报记者，虎牙高管团队目前的精力基本都投入在出海市场上。

　　此前，新京报曾独家报道，斗鱼已“秘密”收购了布局东南亚出海市场的NonoLive的母公司，具体金额不详，后者曾在2016年登上印度尼西亚畅销榜榜首，目前该应用的运营主体已经变更为斗鱼香港。

　　陌陌直播对出海表示谨慎，唐岩在一次分析师会议上称，探探比较适合出海，陌陌则需要时间观察。映客则属于孵化阶段，已孵化出3-4款海外产品，覆盖中东、北美、东南亚等多个地区，其中一款名叫YiAmar的产品已投放中东地区。

　　分析人士对出海表示谨慎。“出海面临的是不同的文化和本地法规的问题，这个不确定性更大。”唐欣说。而高闻告诉记者，“中国直播出海比较出名的应该是live.me（猎豹移动旗下），但目前的收入还是单季度2.6亿人民币，主要原因是国外社交产品承担了部分直播功能，并且国外对打赏模式接受度不高。”

　　从野蛮生长到白金时代

　　经历过直播平台关停潮后，幸运地活下来的映客、虎牙、斗鱼相继上市，即将迎来收割期。

　　回顾过去十多年的直播发展，花椒直播前CEO吴云松有过一段经典总结——直播起于秀场，闻名于明星，成于社交，正名于内容，赚钱于打赏、广告，变现于上市，衰于互相诋毁，触礁于色情，或兴于下一代技术兴起。